Inflación en México: señales de moderación y cautela de las calificadoras internacionales

Por | Víctor Hugo Cubedo

Víctor Hugo Cubedo

La desaceleración de la inflación subyacente ofrece señales de estabilidad, aunque persisten presiones económicas y vigilancia sobre la política fiscal y monetaria del país.

La gráfica muestra un comportamiento relevante de la inflación en México entre finales de 2025 y mayo de 2026. La inflación general pasó de 3.66% en diciembre a un pico de 4.63% en marzo de 2026, para después moderarse a 4.22% en mayo. En contraste, la inflación subyacente —que excluye productos de alta volatilidad como energéticos y agropecuarios— inició más alta, en 4.31%, alcanzó 4.56% en enero y descendió gradualmente hasta 4.11% en mayo.

El dato más importante es que la inflación subyacente comienza a bajar de forma sostenida, lo que suele interpretarse como una señal de estabilización estructural de precios. Sin embargo, la inflación general todavía se mantiene por encima del objetivo permanente del Banco de México, que es de 3% ±1 punto porcentual.

Para las calificadoras internacionales como Moody's, Fitch Ratings y S&P Global Ratings, este comportamiento tiene una lectura mixta. Por un lado, la desaceleración de la inflación subyacente puede fortalecer la percepción de estabilidad macroeconómica y apoyar futuras reducciones de tasas de interés. Por otro, la persistencia de niveles superiores al objetivo de Banxico mantiene cautela sobre el crecimiento económico, el costo financiero de la deuda y la capacidad del país para conservar estabilidad fiscal en un entorno internacional incierto.

En términos generales, las calificadoras suelen valorar positivamente que México mantenga disciplina monetaria y autonomía del Banco de México, aunque siguen observando factores como el déficit fiscal, la deuda pública y el entorno político para definir posibles cambios en la perspectiva crediticia del país.

Como comentario adicional, cabe señalar que este análisis de la inflación y la lectura de las calificadoras se realiza de manera deliberadamente acotada, dejando fuera otros elementos propios de un diagnóstico económico integral. En ese sentido, se trata únicamente de una aproximación inicial que privilegia algunas variables clave, sin pretender agotar la complejidad del fenómeno, el cual requiere de un estudio mucho más profundo y multidimensional. Por ello, lo aquí expuesto debe entenderse como el reconocimiento de ciertas aristas relevantes, que forman parte de un universo analítico más amplio y necesariamente más riguroso.